在消费升级、崩溃之际，茶饮料企业应该重新思考价值衡量标准。一杯茶，两种缘分。虽然冰城蜜雪已打造出拥有近5.3万家门店的“千店帝国”，但奈雪茶却仍在亏损的泥潭中挣扎。茶叶新上市公司的业绩从来都不是很明显。 2025年上半年的饮茶新领域硝烟弥漫，但结果却已明朗。冰城蜜雪收入148.75亿元，净利润27.18亿元，优势十足；查济大蒜从云南出发，登陆纳斯达克，上半年收入67.25亿元；上海阿姨继续收获18.18亿元，收入2.03亿元。卡萨巴案例中，奈雪茶录得收入21.78亿元，调整后净亏损1.18亿元，成为新上市茶饮企业中唯一品牌赔钱。差异——不同的表现：茶饮料市场经历了冰与火的考验。 2025年上半年，新茶上市公司交出大不同——卡报五花八门。凭借148.75亿元的收入和27.18亿元的净利润，迷雪集团已成为不可否认的产业叠加。更惊人的是，全球店铺数量达53,014家，半年新增店铺9,796家。这个数字已经超过了多家跨国餐饮巨头在中国的门店总数。 Gaging Holdings以56.63亿元的利润成为增长最快的品牌，paGLAGO净利润率为121.5%。其11,179家门店也超过10,000家。作为美股新上市公司，蒜查吉上半年实现营收67.25亿元，净利润13.07亿元，全球门店7038家。相比之下，奈雪茶不仅收入同比暴跌14.4%，也是其中之一。少数仍然亏损的行业公司。从门店规模来看，1638家纳雪茶门店仅占冰城米雪的3.1%。幅度差距很难用不同的定位来解释。逻辑逻辑逻辑：低层市场市场与高端商圈的争夺战。新茶产业的竞争从选址开始就不一样了。中国内地近77%的冰城蜜雪店分布在二线、三线及以下城市。其中，在三线及以下城市的布局尤为深入。门店总数接近2.8万家，半年新增门店超过5700家。该团伙还遵循“地理 Pag -Sencryp”方法。其81%的门店位于二线及以下城市，农村门店比例由去年同期的39%提升至43%。中投咨询报告指出，二线及下线城市是未来五年新茶饮行业增长最快的城市线，预计净增门店近30万家。反观奈雪茶，其90%的门店集中在一线、新一线和二线重点城市，并在这些一线城市坚持“进一步扩大门店网络，提高市场渗透率”。奈雪门店遍布城市各大商圈，面积通常在200平方米以上，空间设计独特。但大店模式却成为疫情后客流不稳定环境的沉重成本负担。经营模式：扩大特许经营和直接持续经营对经营的影响 不同的特许经营选择和直接经营将在很大程度上决定茶饮料企业的扩张速度和盈利能力。蜜雪冰城的收入主要来自于销售g食品和设备，其成本超过97%。其商业模式是供应链的重要输出。古铭、查百刀、湖商阿姨都采用特许经营模式，可以快速扩大规模，降低运营成本。奈雪的茶以直营模式为主。截至2025年6月30日，直营店有1,321家，加盟店仅有317家。这种重资产模式限制了公司的扩张速度，增加了运营成本，降低了运营灵活性。在成本结构方面，奈雪茶也面临着挑战。其财报显示，吃外卖业务中，支付给第三方平台的外卖服务达到2.01亿元，占总收入的比例从6.7%增至9.2%。与此同时，naxue也必然给pRent带来高昂的成本，尽管通过关闭一些门店，降低了使用权资产损失成本。产品定位：高端水滴、高效NAIRXUE，曾缔造n级以“高端现泡茶饮+软欧包”二十品类模式打造茶饮赛道。如今，这一定位遇到了严峻的挑战。美团2025年上半年数据显示，10元以下茶产品订单占比从2022年的23%上升至41%，而25元以上产品订单占比则从15%下降至8%。消费者选择茶叶品牌时，“价格合理”和“口感好”分别以68%和72%位列前两位，而“品牌知名度”和“羡慕T TIndia”的重要性则明显下降。面对市场变化，奈雪去年也悄然加入降价阵营，产品价格逐渐向中档品牌靠拢。不过，降价并没有带来预期的销量爆发。更尴尬的是，降价未能留住高端高端客户，价格节节攀升，消费升级。医学在市场上。茶饮茶：多元化竞争的主要路径面对激烈的市场竞争，茶饮料企业主要通过三大路径实现差异化：文化途径；深化供应链；和零售业的变化。奈雪的拳头产品比较独特： 文化策略：GRANKCHAJI从这个荣品牌产生的“文化途径”中受益匪浅。它离开了全品类混战，只生产原叶奶，从“糖赛”走向“深茶种植”。汲取戏曲中的刺绣、云肩元素，将其打造成文化装置，成为打卡店铺的温馨之地。通过“去云南·玫瑰普洱”、“山栀子”、“桂馥兰芙蓉香”、“万里木兰”四个营销飞轮，成功将茶茶文化从抽象概念转变为消费的体验。深度供应链开发：Bing程蜜雪已实现零部件100%自产，其捕获网络2025年覆盖全球6个国家38个，商业零售收入达到30%，2024年电商销售额突破1亿元，同比猛增12倍。截至2025年5月，茶颜悦色已开发超过500个SKU，涵盖茶叶、茶粉、零食、书写、生活用品等多个品类。未来展望：茶饮料行业何去何从？久事咨询预测，2028年，中国即饮茶市场规模约5500亿元，中国茶饮茶规模约6500亿元，周边及生活饮茶市场规模约5万亿元。这意味着新茶饮企业通过拓展业务范围，可触及超过6万亿元的市场。对于奈雪来说，转型之路依然艰难。报告期末，公司股东：现金、存款及存单共计27.93亿元，为其转型提供了充足的试错成本。有投资者注意到这些现金储备，心想：“现金和存款总额27.93亿元，银行贷款1亿元，市值25亿元，你买还是不买？”但其他投资者对此表示怀疑。一位投资人明确指出：“这个纳雪在我的记忆中从来没有盈利过，市场已经饱和，确实没有增长点，它买的人都是些什么人？”在消费升级、共同崩溃的当下，茶企应该重新思考价值衡量标准。业内人士表示，赛道竞争已进入精细化运营，远程跑者凭借供应链优势和成功的差异化定位将受益。此前，奈雪创造了“茶+软欧法棍”的双品类模式，“一杯好茶，一根软欧法棍”。店面布局是由为爱马仕设计灯光的团队专门设计的。如今，消费者对性价比的最新追求已经让打造高端体验的努力黯然失色。新茶饮行业正在从规模扩张转向精细化运营。蜜雪冰城和蒜味茶鸡找到了适合自己的节奏，而奈雪茶还在探索自己的盈利模式。在这种严酷的环境下 品种，真正的升级不是价格的上涨，而是性价比的提升；一旦消费下降，不仅仅是降低价格，而是能够以合理的价格提供优质产品和服务的品牌最终会获胜。返回搜狐查看更多